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周四2019年6月13日最具有爆發力的十大金股(名單)

2019-6-12 15:06| 發布者: adminpxl| 查看: 11561| 評論: 0

摘要: 周四2019年6月13日最具有爆發力的十大金股(名單):安科生物、揚農化工、中金環境、長亮科技、周大生、中環股份、楚江新材、福田汽車、周大生、長亮科技。 ...
安科生物:生產激素水針獲批上市在即,全年有望實現高增長

事件:2019年6月10日,公司提交的“重組人生長激素注射液”(受理號:CXSS1700***皖、CXSS1700***皖)注冊申請辦理狀態變更為“審批完畢-待制證”,公司生長激素水針正式獲批在即。

生長激素產能問題逐步解決,全年業績逐步改善維持高增長。公司2018年底由于GMP再認證工作造成生長激素和干擾素板塊產能受到影響,2018Q4生長激素影響收入近9000萬元,2019Q1產能陸續恢復,我們估計生長激素與去年Q1基本持平,約1.1億。隨著生長激素產能恢復,我們預計二季度有望恢復高增速,為全年業績增長奠定基礎。同時公司生長激素水針即將正式獲得生產批件,進一步擴充了生長激素品類,提升了生長激素品類的豐富度,增強產品競爭力,有望進一步提升市占率,考慮到水針年化費用接近粉針的兩倍,因此水針的獲批上市將大幅提升生長激素品類的盈利能力。長效生長激素匯總臨床資料,預計年內申報生產。截至2019Q1,各子公司穩定運營,中德美聯確認收入估計約1400萬,大幅增長,收入確認僅占其已有訂單的不足三分之一,尚有大部分訂單正在實施過程中,后續將逐步確認收入;余良卿我們估計收入1.35億左右,實現50%增長;安科恒益收入增速我們估計超過10%,約2700萬。

研發投入持續加大,在研產品推進順利,有望逐步進入收獲期。公司2019Q1研發費用達2127萬元,同比增長35.90%,研發投入進一步增加,有力地支持了公司的項目研發和創新發展。HER-2三期臨床入組即將結束,計劃年內申報生產,VEGF單抗已開展III期臨床試驗;PD-1獲批臨床,Avastin三期臨床有序進行;富馬酸替諾福韋二吡呋酯片獲批上市增強化藥板塊增長動力;CAR-T仍將有序推進。各子公司累計獲得各項政府補助資金共計4537萬元。

盈利預測與投資評級:我們預計2019-2021年公司銷售收入為18.18億元、23.11億元、28.98億元,歸屬母公司凈利潤為3.8億元,5.2億元和6.7億元,對應PE為45X、33X、26X。公司生產激素產能逐步恢復,水針、長效未來有望增強公司實力,致力創新藥,HER-2、CAR-T等穩步推進,因此我們維持“買入”評級。

風險提示:公司藥品招標低于預期;藥品審評審批進度低于預期;研發管線進度低于預期;仿制藥價格低于預期。

揚農化工:打通研產銷一體化利于長期發展,交易價格相對合理

事件

公司與6月6日晚發布公告稱,揚農化工擬通過支付現金的方式購買中化作物100%股權和農研公司100%股權,交易對價9.13億元。目標公司承諾2019-2021年度扣非歸母凈利潤合計為2.97億元。

簡評

收購后徹底打通研產銷一體化,利于長期協同發展

本次重組主要擬收購的公司為:中化作物和農研公司。中化作物子公司沈陽科創主要從事米斯通、咪草煙和吡蚜酮等原藥的生產與銷售,是國內創制、仿制農藥的優秀供應商,中化作物母公司及其子公司中化農化、中化作物新加坡等主要從事農藥產品的分銷和貿易業務;中化作物2018年實現收入33億(其中制劑15.3億、原藥8.4億,貿易9.3億)、凈利潤1.17億元。農研公司是國內為數不多的擁有新農藥創制體系的公司,建有農藥國家工程中心和國內唯一的新農藥創制與開發國家重點實驗室,其自主創新原藥氟嗎啉、四氯蟲酰胺、乙唑螨腈系列產品在國內具有較高知名度和影響力,2018年收入3579萬元,利潤為-2714萬元。本次重組完成后,中化作物和農研公司成為上市公司

100%控股的子公司:一方面,上市公司將整合中化國際內部農藥業務核心資產,形成研、產、銷一體化的更為完善的產業鏈,產品種類更加齊全;另一方面,通過研發資源和銷售網絡的有效整合以及產品、客戶的優勢互補,充分發揮協同效應,擴大市場份額;最后則是彌補公司在制劑方面的短板,大踏步進入600億制劑廣闊市場。

交易價格合理,短期負債上升長期回歸合理

本次的交易對價為9.13億,而且是以支付現金方式購買,并不會攤薄上市公司股權;此交易對價主要是基于資產基礎法的評估結果(中化作物100%股權的評估價值為8.8億元,農研公司100%股權的評估價值為0.34億;資產基礎法評估僅考慮母公司報表口徑)。如果按照中化作物和農研公司2018年合計凈利潤0.9億計算,交易的市盈率為10倍估值,而且后續業績承諾近1億元,交易價格相對合理。若以2018年的數據作為標準,揚農化工自身資產負債率為35.09%,合并后備考負債率或將達到57.9%,負債由26億增加到61億,大幅上升,但是上市公司的資產負債率將隨著協同效應的展現以及上市公司盈利能力逐步提升而下降,長期將回歸合理負債率水平。

揚農自身業績延續能力和成長潛能強

我們梳理近幾年公司項目投資公告情況:1)優嘉三期項目2019年將全力推進,包括1.15噸/年殺蟲劑、1,000噸/年除草劑、3,000噸/年殺菌劑和2,500噸/年氯代苯乙酮及相關副產品37,384噸/年項目,預計2020年逐步投產,總投資20.2億,全部達產預計貢獻稅后凈利潤3.6億;3)2018年4月公告,優嘉公司計劃投資32,600噸/年農藥制劑項目和碼頭及倉儲工程項目,總投資2.3億元,預計實現稅后凈利潤9100萬元;4)2018年10月公告,優嘉公司計劃投資3,800噸/年聯苯菊酯、1,000噸/年氟啶胺、120噸/年衛生菊酯、200噸/年羥哌酯農藥項目,總投資4.3億,預計實現稅后凈利潤9300萬元。后十三五期間,公司繼續沿著鞏固主業(菊酯業務)、延伸主業(逐步延伸進入殺菌劑業務)道路前行,全部達產預計凈利潤達到5.44億。

我們維持公司盈利預測,預計公司2019、2020年歸母凈利分別為11.5、13.5億元,對應PE13.6X、11.6X,鑒于公司市值已經一定程度回調,當前估值下我們維持買入評級。

風險提示:沈陽科創的安全生產許可證正在履行續辦手續,可能存在到期后無法續辦的風險;中 美貿易戰帶來的需求向下波動的風險。

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